本週，20多家上市券商密集披露2023年年報，以“三中一華”爲代表的頭部券商業績各有看點。
整體來看，“三中一華”4家券商中僅華泰證券實現營利淨利同比增長10%以上，其餘3家不同程度下滑，中信建投營收下滑最多，中金公司淨利潤下滑最多。
目前，業績增長仍存在明顯分化。儘管華泰證券與中信證券的營收和淨利差距在縮小，但仍不在同一量級。而華泰證券與中金公司、中信建投的業績差距則進一步拉大。
業務層面，受到去年股權融資遇冷、二級市場動盪等因素影響，手續費和佣金收入全面下滑，自營收入成爲業績增長“勝負手”，而4家券商的各項業務表現則各有千秋。
中信證券各項業務收入遙遙領先，但自身增長乏力，經紀、投行、資管手續費及佣金淨收入和投資收益均同比下滑。
華泰證券和中信建投自營業務收入表現亮眼，分別增長93.65%、50.96%。此外，資管業務收入也分別同比增長12.92%、33.75%。
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中金公司則遭受雙重打擊，投行業務收入下滑47.16%，自營業務收入受基金投資大幅虧損影響，同比下滑0.49%。
後排利潤差距拉大
從4家券商業績增長情況來看，僅華泰證券實現營利淨利同比增長10%以上，其餘3家均有不同程度下滑。
其中，華泰證券2023年度實現營業收入365.78億元，同比增長14.19%；實現歸母淨利潤127.51億元，同比增長15.35%。
其餘3家，中信建投營收下滑最多，中金公司淨利潤下滑最多。中信證券、中信建投以及中金公司分別實現營收600.68億元、232.43億元、229.90億元，同比下滑7.74%、15.68%、11.87%；分別實現歸母淨利潤197.21億元、70.34億元、60.56億元，同比下滑7.49%、6.45%、18.97%。
對比各家業績表現，“三中一華”分化明顯，後排利潤差距進一步拉大。相比2022年，2023年中泰證券與中信證券的利潤差距從100多億縮小至70億左右，中信建投與中泰證券的利潤差距從35億拉大至57億，中金公司與中信建投從利潤相當拉大至10億左右。
投行業務波動較大
2023年4家券商手續費及佣金淨收入普遍下滑10%以上。其中，中金公司120.88億元，同比下滑24.18%；中信證券272.02億元，同比下滑14.84%；中信建投120.70億元，同比下滑12.34%；華泰證券146.13億元，同比下滑10%。
具體來看，手續費和佣金收入整體受投行業務影響較大。Wind數據顯示，2023年市場股權融資規模1106.66億元，同比下降67.72%，融資家數104家，同比下降44.97%。股權承銷仍由“三中一華”領跑，承銷金額則不同程度下滑。其中，中金公司下滑最爲嚴重，接近“腰斬”。
受此影響，4家券商2023年投行手續費淨收入平均下降近三成。中金公司收入37.02億元，同比下滑47.16%；中信證券收入62.93億元，同比下滑27.28%；華泰證券收入30.37億元，同比下滑24.54%；中信建投收入47.96億元，同比下滑19.07%。
另外，經紀業務收入方面，兩家中信系券商相對抗跌，下滑不到10%，華泰證券和中金公司則分別下滑15.75%、13.42%。資管業務收入方面，中信證券和中金公司分別下滑9.98%、11.19%，華泰證券和中信建投則分別同比增長12.92%、33.75%。
自營業務各有千秋
自營業務收入方面，按“投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益+公允價值變動收益”粗略計算，4家券商中有3家券商自營收入同比增長，僅中金公司受基金投資虧損拖累而“掉隊”。
其中，華泰證券2023年自營收入116.70億元，同比增長93.65%；其次是中信建投自營收入45.32億元，同比增長50.96%；中信證券自營收入218.48，同比增長23.87%；中金公司105.56億元，同比下降0.49%。
投資收益方面，中信證券、中金公司和華泰證券投資收益均在百億以上，分別爲189.14億元、150.84億元、132.81億元，中信建投爲46.21億元。其中，華泰證券和中金公司分別同比增長27%和39%；中信證券和中信建投分別同比下降41%和23%。
公允價值變動收益方面，中信證券、中信建投以及華泰證券扭虧爲盈，分別實現收入35.74億元、22.28億元、9.75億元，僅中金公司大幅虧損44.93億元。
中金公司年報顯示，2023年公司投資收益及公允價值變動損益變動方面，其他投資的收益淨額同比下降83.45%，主要是由於私募證券基金投資規模減少，同時公募REITs基金估值因市場環境的不利影響而下降，導致相關基金投資產生的收益淨額減少。